1/10

 

 

0/796

 

 

0/42

 

 

 

 

سهامداران نهادی

 

 

X11

 

 

2/10

 

 

9/84

 

 

2/129

 

 

0/03

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

در این بخش با استفاده از نرم‌افزار EVIEWS، پارامترهای رابطه رگرسيونی خطي مركب بین متغیرها مبتنی بر تحلیل داده‌های تابلویی، برآورد گردیده و به شرح جدول شماره 14-4 خلاصه‌شده است.
در جدول شماره 14-4، علاوه بر عرض از مبدأ يا مقدار ثابت رابطه برآوردي، به ازاي هريك از متغيرهاي مستقل شيب و انحراف معيار رابطه خطي برآوردي اول، آماره توزيع تي استيودنت و نهایتاً مبتني بر اين آماره سطح معنی‌دار يا کوچک‌ترین سطح آزمون براي رد فرض صفر آورده شده است.
ب) رابطه رياضي:
اگر پارامترهاي برآوردي در جدول شماره 4-14 را در رابطه خطي پارامتريك رابطه ریاضی پارامتریک مدل تحقيق، به شرح بیان‌شده در فصل سوم، جايگزين شود، رابطه رياضي بين متغيرها در قالب يك معادله خطي به‌صورت زير درمی‌آید:
0.051SOD -0.042MS+0.012 SIZE +7.90FCO+6.82 AGE -5.10RD-5.10 LEV -1.54 FR +8.77R+2.10 MN +ε +1.27SA+α = DIV
و) نوع ارتباط بين متغيرها
بر مبناي نتايج مربوط به برآورد پارامترهاي رگرسيوني به شرحي كه در جدول شماره 4-14 خلاصه‌شده است، می‌توان نوع ارتباط بين هريك از متغيرهاي مستقل را با متغير وابسته یعنی نسبت تقسیم سود و متغیرهای مستقل را تفسير كرد. به‌عنوان يك قاعده كلي در مواردي كه ضريب برآوردي يا شيب متغير مستقل مثبت بوده بين متغير مستقل مربوطه و متغير وابسته رابطه مستقيم و در حالتي كه شيب برآوردي منفي و کوچک‌تر از صفر برآورد شده است حاكي از وجود رابطه معكوس بين متغیرهای مستقل و تابعي بوده است. در اين بخش با عنايت به اين قاعده كلي و علامت‌های ضرايب يا شیب‌های برآوردي، نوع ارتباط بين متغيرها تحليل شده است:
1) رابطه بين نسبت تقسیم سود و سود انباشته: بر مبناي برآوردهاي رگرسيوني به شرح خلاصه‌شده در جدول 4-14 ضريب اين متغير كه با نماد رياضي X1 نشان داده‌شده برابر 27/1 محاسبه شده است. با توجه به اينكه علامت اين ضريب مثبت بوده است می‌توان نتيجه گرفت كه:
“بين سود انباشته در شرکت‌های نمونه تصادفي و ميزان نسبت تقسیم سود رابطه مستقيمي وجود داشته است. به اين معني كه به‌موازات افزايش سود انباشته به‌عنوان يكي از متغیرهای مستقل، ميزان نسبت تقسیم سود نسبت به قبل افزایش‌یافته است.
سطح معنی‌دار آن‌که در ستون آخر آورده شده و متناظر با آماره تي استيودنت می‌باشد، برابر با 80/0 و بیشتر از پنج درصد می‌باشد. لذا فرض H0 مبني بر فقدان رابطه خطي بين نسبت تقسیم سود و سود انباشته در جامعه آماري يا شرکت‌های منتخب بورس اوراق بهادار تهران تأیید شده است. به عبارتي در سطح 95 درصد اطمينان فرض H1 مبني بر وجود رابطه خطي بين نسبت تقسیم سود و سود انباشته رد شده است.
2) رابطه بين سودآوری و نسبت تقسیم سود: بر مبناي برآوردهاي رگرسيوني به شرح خلاصه‌شده در جدول 4-14 ضريب اين متغير كه با نماد رياضي X2 نشان داده‌شده برابر 05/0 محاسبه شده است. با توجه به اينكه علامت اين ضريب مثبت بوده است می‌توان نتيجه گرفت كه:
“بين سودآوری و نسبت تقسیم سود رابطه مستقيمي وجود داشته است. به اين معني كه به‌موازات افزايش سودآوری شركت، ميزان نسبت تقسیم سود نسبت به قبل افزایش‌یافته است.”