|
|
|
درصد
۲/۸۷
۴/۹
۳/۳
۱۰۰%
همچنان که در جدول (۴-۳) مشاهده میشود ۱۵۷ نفر از افراد نمونه در مرحلۀ پیشعملیاتی (یعنی ۲/۸۷ درصد)، ۱۷ نفر (یعنی ۴/۹ درصد) در زیرسطح اول عملیات عینی و ۶ نفر (یعنی ۳/۳ درصد) در زیرسطح دوم عملیات عینی میباشند. بنابراین بیشترین فراوانی مربوط به افرادی است که در مرحلۀ پیشعملیاتی قرار دارند و کمترین فراوانی مربوط به افرادی است که در زیر سطح دوم عملیات عینی میباشند.
ب: تحلیل استنباطی دادهها
پرسش اول: آیا آموزش دورۀ پیش دبستانی در تحول شناختی کودکان پایۀ اول ابتدایی نقش دارد؟
برای پاسخ به این پرسش از رگرسیون سلسله مراتبی استفاده شد، زیرا صرف نظر از عامل مفروض (پیشدبستانی) که شناخت نقش آن در تحول شناختی هدف مطالعۀ حاضر را تشکیل میدهد. این سؤال مطرح میشود که آیا با کنترل سایر متغیرهای تعدیل کننده آموزش پیشدبستانی تحول شناختی در پایۀ اول را پیشبینی میکند. بدین منظور از رگرسیون سلسله مراتبی استفاده شد تا نقش هر دسته از متغیرها در حالت کنترل سایر متغیرها بررسی شود. اما قبل از این که از این روش استفاده گردد نیاز به بررسی مفروضات مختلفی میباشد. در حقیقت هنگامی که روش تجزیه و تحلیل دادهها با استفاده از روش تحلیل رگرسیون انجام میشود، دانستن این که دادهها با رگرسیون قادر به تجزیه و تحلیل است، ضروری میباشد.
اگر دادهها از هفت مفروضهای که مورد نیاز رگرسیون میباشد، عبور کرد بدین معنی است که دادهها را میتوان با روش رگرسیون تجزیه و تحلیل نمود و نتیجه معتبر است. به همین منظور هفت مفروضۀ، رگرسیون مورد بررسی قرار گرفت که در زیر به آن اشاره میشود.
پیشفرض یک: متغیر ملاکی که به دنبال پیشبینی آن هستیم باید با مقیاس پیوسته (مانند مقیاس فاصله ای یا نسبی) اندازهگیری شده باشد. متغیر ملاک این پژوهش نمرۀ تحول شناختی دانشآموزان پایۀ اول ابتدایی میباشد که با مقیاس پیوسته اندازهگیری شده است به همین جهت فرض یک در مورد آن صدق میکند.
پیشفرض دو: متغیر پیشبین انتخاب شده باید با مقیاس پیوسته (مانند یک مقیاس فاصلهای یا نسبی) یا طبقهای (مانند یک مقیاس اسمی یا ترتیبی) اندازهگیری شده باشد. متغیرهای پیشبین این پژوهش با مقیاس اسمی اندازهگیری شدهاند بنابراین فرض دو در مورد آنها صدق میکند.
پیشفرض سه: فرض دیگر رگرسیون استقلال مشاهدات (مانند استقلال باقی ماندهها) است. استقلال مشاهدات بدین معنا است که اندازۀ باقی مانده یک مورد هیچ تأثیری در اندازۀ باقی مانده مورد بعدی نداشته باشد. این فرض را میتوان به سادگی از طریق آماره دوربین واتسون[۲۶۷] محاسبه کرد. محدودۀ مقدار آمارۀ دوربین واتسون بین ۰ تا ۴ میباشد و محدودۀ قابل قبول آن ۵۰/۲-۵۰/۱ میباشد. این پیشفرض نیز در این پژوهش مورد آزمون قرار گرفت که نتایج آن را در جدول زیر مشاهده می کنید. همان طور که مشاهده میشود آمار دوربین واتسون در محدودۀ قابل قبول قرار دارد بنابراین این پیشفرض نیز تأیید گردید.
جدول (۴-۴): نتایج محاسبۀ آمارۀ دوربین واتسون جهت اثبات پیش فرض سه رگرسیون
| دوربین واتسون |
مجذور R تعدیل شده |
مجذور R |
R |
مدل |
| ۷۳/۱ |
۰۰۹/۰- |
۰۴۳/۰ |
۲۰۸/۰ |
۱ |
yle="box-sizing: inherit; width: 1104px;" width="531">
| منبع فایل کامل این پایان نامه این سایت pipaf.ir است |
موضوعات: بدون موضوع
لینک ثابت
|
[شنبه 1399-09-22] [ 01:41:00 ق.ظ ]
|
|
پیشدبستانی رفته
۸۸
۹
۵
۱۰۲
۸۵۸/۱
۲
۴۳۲/۰
پیشدبستانی نرفته
۶۹
۸
۱
۷۸
جمع
۱۵۷
۱۷
۶
۱۸۰
همان طور که مشاهده میشود بیشترین فراوانی سطوح تحول شناختی مربوط به سطح پیشعملیاتی میباشد (۱۵۷ نفر) و کمترین فراوانی مربوط به زیر سطح دوم عملیات عینی (۶ نفر) میباشد. همچنین بیشترین فراوانی در تمام سطوح تحول شناختی مربوط به گروه پیشدبستانی رفته میباشد.
برای تحلیل آزمون خیدو چندبعدی همچون رگرسیون سلسله مراتبی قبل از اجرای تحلیل نیاز به بررسی چند مفروضه میباشد. این مفروضات عبارت بودند از: ۱) مقیاس طبقهبندی متغیرها باید اسمی باشد.۲) مشاهدات باید به طور تصادفی از جامعه انتخاب شوند. ۳) استقلال مشاهدات یعنی هر مشاهده مربوط به یک نفر باشد و هیچ شخصی دو بار در نمونهگیری حساب نشود. ۴) کمترین فراوانی مورد انتظاری هریک از خانههای جدول در آزمون خیدو باید ۵ باشد. با این حال، مقدار مشاهده شده، میتواند کمتر از ۵ یا حتی صفر باشد (صادق پور و مرادی، ۱۳۸۹).
از میان مفروضات فوق، نتایج تحلیل نشان داد ۲ مورد از خانههای جدول دارای فراوانی مورد انتظار کمتر از ۵ است، بنابراین آزمون معنیداری Exact برای خی دو پیرسون محاسبه شد. همان طور که مشاهده میشود (۸۵۸/۱x2 =، ۲ df = ، ۰۵/۰p ≥ ) است، بنابراین با اطمینان ۹۵% بین فراوانی سطوح تحول شناختی دانشآموزان پایۀ اول که دورۀ پیشدبستانی رفتهاند و همتاهای آنها که این دوره را نرفتند تفاوت معنادار وجود ندارد. بنابراین فرض صفر مبنی بر تفاوت معنیدار فراوانی سطوح تحول شناختی دانشآموزان پایۀ اول که دورۀ پیشدبستانی را گذراندهاند و همتایان آنها که این دوره را نگذراندهاند رد می شود و فرض یک تأیید می شود.
فصل پنجم:
نتیجهگیری و پیشنهادات
۵-۱- مقدمه:
دورۀ پیشدبستانی دورۀ جدا شدن تدریجی کودک از محیط خانه و آماده شدن و انس گرفتن با دانشآموزان دیگر و آشنایی با کار در مدرسه است، از این رو در برنامۀ درسی دورۀ پیشدبستان توجۀ ویژهای به این دوران میشود. هدف اساسی این دوره توجه به تحول همه جانبۀ دانشآموزان میباشد. مروری بر مطالعات انجام شده حاکی از آن است که در خصوص ابعاد تحول روانی-حرکتی، هیجانی-اجتماعی و اخلاقی کودک در دورۀ پیشدبستانی مطالعاتی انجام گرفته است، اما تاکنون مطالعهای به صورت منسجم و جامع به مطالعۀ نقش آموزشپیش دبستان در تحول شناختی نپرداخته است. از این رو پژوهش حاضر به منظور بررسی نقش آموزش پیشدبستانی در تحول شناختی دانشآموزان پایۀ اول ابتدایی انجام گرفت. روش پژوهش مورد استفادۀ در این مطالعه روش پسرویدادی و جامعه مورد مطالعۀ شامل کلیۀ دانشآموزان پایۀ اول ابتدایی شهر ملایر بود که در سال تحصیلی ۱۳۹۲-۱۳۹۱ اشتغال به تحصیل داشتند، از این تعداد ۱۸۰ نفر به عنوان نمونۀ آماری و با استفاده از روش نمونهگیری خوشه ای انتخاب شدند.
برای جمع آوری دادهها از (آزمون معمای مفرح و چالش برانگیز) ساختۀ بیکن و همکاران (۲۰۰۱) استفاده شد که شامل ۲۱ پرسش بسته پاسخ چهار گزینهای بود. این آزمون مراحل تحول شناختی (پیشعملیاتی، عملیات منطق عینی و صوری) و همچنین زیر سطوح تحول شناختی (سه زیر سطح عملیات عینی، دو زیر سطح انتزاعی) که آزمودنیها در آن قرار داشتند را مشخص کرد.
برای تحلیل ویژگیهای نمونه نیز از شاخصهای آمار توصیفی ( فراوانی، درصد، میانگین و..) و برای آزمون فرضیههای پژوهش از آزمونهای خیدو چندبعدی و رگرسیون سلسله مراتبی استفاده شد. قبل از تحلیل داده ها با استفاده از روش رگرسیون سلسله مراتبی، نیاز به آزمون پیش فرضهایی بود تا مشخص گردد که این روش مناسب برای تحلیل دادهها هست، به همین منظور هفت پیش فرض مورد آزمون قرار گرفت.
yle="box-sizing: inherit; width: 1104px;" width="531">
| برای دانلود متن کامل پایان نامه به سایت zusa.ir مراجعه نمایید. |
موضوعات: بدون موضوع
لینک ثابت
- Aguilar, R., & Tansini, R. (2010). Pre-School Education and School Performance .The Case of Public Schools in Montevideo. rapport nr.: Working Paper Economics 434.
- Amsel, E., & Byrnes, J. P. (Eds.). (2002). Language, literacy, and cognitive development: the development and consequences of symbolic communication. Psychology Press.
- Anderson, L. M., Shinn, C., Fullilove, M. T., Scrimshaw, S. C., Fielding, J. E., Normand, J., & Carande-Kulis, V. G. (2003). The effectiveness of early childhood development programs: A systematic review. American journal of preventive medicine,24(3), 32-46.
- ARI, M., BAL, S., TUGRUL, B., UZMEN, S., & AYDOGAN, S. (2000). HELPING SIX YEAR OLD KINDERGARTEN CHILDREN TO ACQUIRE THE CONCEPT OF CONSERVATION THROUGH TRAINING. Hacettepe Universitesi E? itim Fakültesi Dergisi, 18, 17-25.
- Arthur J. Reynolds, Judy A. Temple, Dylan L. Roberston, Emily A. Mann, MSSW, (2001): Long-term Effects of an Early Childhood, Intervention on Educational Achievement and Juvenile Arrest, A 15- Year Follow- up of Low- Income Children, in Public schools, American Medical Association JAMA, 283 (18), 23-39.
- Bakhurst, D., & Shanker, S. G. (Eds.). (2001). Jerome Bruner: Language culture and self.Sage.
- Bakken, L., Thompson, J., Clark, F. L., Johnson, N., & Dwyer, K. (2001). Making conservationists and classifiers of preoperational fifth-grade children. The Journal of Educational Research, ۹۵(۱), ۵۶-۶۱٫
- Barnett, W. S. (1995). Long-term effects of early childhood programs on cognitive and school outcomes. The future of children, 25-50.
- Barnett, W. S. (2008). Preschool education and its lasting effects: Research and policy implications. Great Lakes Center for Education Research & Practice.
- Bart, W. M., & Mertens, D. M. (1979). The hierarchical structure of formal operational tasks. Applied Psychological Measurement, ۳(۳), ۳۴۳-۳۵۰٫
- Bird, M. (2005). Linking epistemological beliefs to cognitive development and academic performance(Doctoral dissertation, Wichita State University).
- Blake, B & Pope, T. (2008).Developmental Psychology: Incorporating Piaget’s and Vygotsky’s Theories in Classrooms. Journal of Cross-Disciplinary Perspectives in Education1(1), 59 – ۶۷٫
- Brainerd, C. J. (1978). Piaget’s theory of intelligence. Englewood Cliffs, NJ: Prentice-Hall.
- Brown, C., & Lowis, M. J. (2003). Psychosocial development in the elderly: An investigation into Erikson’s ninth stage. Journal of Aging Studies, ۱۷(۴), ۴۱۵-۴۲۶٫
- Burchinal, M. R., Campbell, F. A., Brayant, D. M., Wasik, B. H., & Ramey, C. T. (1997). Early intervention and mediating processes in cognitive performance of children of low‐income African American families. Child Development, 68(5), 935-954.
- Byrnes, J. P. (1988). Formal operations: A systematic reformulation. Developmental Review, 8(1), 66-87.
- Cabrera, N. J., Shannon, J. D., & Tamis-LeMonda, C. (2007). Fathers’ influence on their children’s cognitive and emotional development: From toddlers to Pre-K. Applied Development Science, ۱۱(۴), ۲۰۸-۲۱۳٫
- Campbell, F.A., & Ramey, C.T. (1995). Cognitive and school outcomes for high-risk African-American students at middle adolescence: Positive effects of early intervention. American Educational Research Journal, 34(4), 743-772.
- Chaiklin, S. (2003). The zone of proximal development in Vygotsky’s analysis of learning and instruction. Vygotsky’s educational theory in cultural context, 39-64.
- Demetriou A. & Kazi S. (2013). Unity and Modularity in the Mind and Self: Studies on the Relationships between Self-awareness, Personality, and Intellectual Development from Childhood to Adolescence.Routledge Research International Library of Psychology.
- Demetriou,A. (2006). Neo-piagention theories of cognitive development (Neo-Piagetische Ansatze) in W. Schneider & F. Wilkening (Eds.), Theorien,modelle, und methoden der Endwicklungpsychologie. Volume of Enzyklopadie der Psychologie (pp. 191-263). Gotingen: Hogrefe-Verlag.
- Diamond, A., Barnett,W. S., Thomas, J., & Munro, S. (2007). Preschool program improves cognitive
- Dugan, A. (2006). Assessing the validity and reliability of a Piagetian-based paper pencil test(Doctoral dissertation, Wichita State University).
- Ellis, M. (2007). Relationship between parenting styles and children’s motivational style: The development of learned helplessness. A Thesis. University of kansas. 1-58.
- Epley, N., Morewedge, C. K., & Keysar, B. (2004). Perspective taking in children and adults: Equivalent egocentrism but differential correction. Journal of Experimental Social Psychology, ۴۰(۶), ۷۶۰-۷۶۸٫
- Fischer, K. W. (1980). A theory of cognitive development: The control and construction of hierarchies of skills. Psychological review, ۸۷(۶), ۴۷۷٫
موضوعات: بدون موضوع
لینک ثابت
- شناسایی انعطافپذیری ها و اختیارات حقیقی برای کاهش ریسکهای شناسایی شده بطوریکه برای سرمایهگذاری ایجاد ارزش نماید.
- بررسی فراگیری نظریه اختیارات حقیقی وبیان آن به شیوه علمی.
- سازماندهی و طبقه بندی مطالعات انجام گرفته در حوزه کاربرد اختیارات حقیقی در پروژه های فناوری اطلاعات .
-۵-۱ سوالات تحقیق
- نظریه اختیارات حقیقی که با توجه به پیچیدگی و عدم قطعیت حاکم بر سازمان ها و نیز انعطاف پذیری مدیریتی لازم طراحی شده اند آیا در تحلیل طرح هادر حوزه فناوری اطلاعات کارا می باشند؟
- چگونه بر اساس نظریه اختیارات حقیقی می توان سرمایه گذاریهای حوزه فناوری اطلاعات را طراحی و مدیریت نمود بگونه ای که همسو با استراتژی سازمان باشد؟
۱-۶– متغیرهای تحقیق:
۱-۶-۱- متغیر مستقل:
متغییر مستقل فاکتورهای ریسک می باشند که مقدار هر شاخص ریسک مقدار عددی بین ۰ و۱۰ می باشد(عدد صفر به معنی عدم وجود ریسک و عدد ۱۰ به معنی ریسک به شدت بالا).
۱-۶-۲- متغیر وابسته:
متغییر وابسته در این تحقیق گزینه ها (option ها) می باشند. اگر گزینه در یک پروژه وجود داشته باشد مقدار آن برابر ۱ است و در غیر این صورت صفر می باشد.
۱-۷- فرضیات تحقیق:
این تحقیق دارای یک فرضیه می باشد:
بین تمامی جفت ریسک- گزینه موجود در پروژه رابطه وجود دارد.
-۱۸- روش گرد آوری داده های تحقیق
برای گردآوری اطلاعات تحقیق حاضر از مطالعات کتابخانه ای-میدانی استفاده می شود. بخش اول، مطالعات کتابخانه ای است که شامل منابع و مراجع مرتبط، تعریف و شناسایی مفاهیم و شاخص ها و بررسی چگونگی تاثیر بین آنها با استفاده از نظریه های صاحب نظران، مقالات معتبر علمی، سایت ها و پایان نامه ها می باشد و بخش دوم میدانی است که اطلاعات مورد نیاز تحقیق با بررسی وضعیت سازمان، مصاحبه با خبرگان و کارشناسان فناوری اطلاعات جمع آوری می گردد.
-۹-۱ قلمرو تحقیق
۱-۹-۱- قلمرو مکانی تحقیق
قلمرو مکانی این تحقیق شرکت طرفه نگار در استان تهران می باشد. شرکت طرفه نگار از سال ۱۳۷۵ با هدف نهادینه نمودن استفاده از تکنولوژی اطلاعات در روندهای شغلی گام به عرصه طراحی و تولید نرم افزار نهاد. این شرکت با مساعی کارشناسان و مدیریت قوی و علمی، توانسته ضمن فرهنگ سازی در راستای استفاده از تکنولوژی نرم افزار درعرصه ها و سطوح مختلف مشاغل و صنایع، سهم چشمگیری از بازار نرم افزار کشور را به خود اختصاص دهد.
۱-۹-۲- قلمرو زمانی تحقیق
انجام این تحقیق از نیمه دوم سال ۹۱ شروع شده و در آذر ۹۲ به اتمام رسید.
۱-۹-۳ – قلمرو موضوعی تحقیق
موضوع تحقیق ارزیابی و تحلیل پروژه ها ی پیچده فناوری اطلاعات با رویکرد تحلیل اختیارات حقیقی می باشد.
-۱۰-۱ جنبه های کاربردی تحقیق
نظریه اختیارات حقیقی کاربردهای بسیار متنوع و فراوانی دارد که به طور کلی هر جا طرحی وجود داشته باشد که نیازمند تحلیل و ارزیابی اقتصادی بوده و شرایط لازم را برای استفاده از این نظریه داشته باشد(مانند موارد عدم قطعیت، انعطاف پذیری مدیریتی، بازگشت ناپذیر بودن سرمایه و…..) می توان از این روش تحلیل بهره برد. اختیارات حقیقی کاربرد خود را بیشتر در صنایعی که با خصوصیات سرمایه گذاری گسترده، عدم قطعیت و انعطاف مشخص می شود بویژه صنایع نفت و گاز، معدن، صنایع دارویی و فناوری زیستی می یابد.
-۱۱-۱نوآوری تحقیق
مطالعه داخلی در خصوص مدیریت پروژه ها ی فناوری اطلاعات با رویکرد تحلیل اختیارات حقیقی تا کنون بطور جدی صورت نگرفته است بنابراین نقاط مبهم و خاکستری زیادی در ابعاد آن وجود دارد. دراین پژوهش سرمایه گذاری در فناوری اطلاعات علاوه بر ویژگیهای عمومی تابعی از مختصات خاص هر کشور نیز می باشد و در تحلیل این پروژه ها شرایط خاص کشور از قبیل ضوابط تامین مالی ، قوانین و مقررات دولتی، فرهنگ بهره گیری از فناوری اطلاعات، شاخصهای آمادگی الکترونیک …… نیز در نظر گرفته می شود و تصمیم به ارائه روش جدید تحلیل اقتصادی با رویکرد اختیارات حقیقی با توجه به پیچیدگی و عدم قطعیت حاکم در زمینه های فناوری اطلاعات دارد.
-۱۲-۱ واژه های کلیدی و تعریف عملیاتی واژه ها:
فناوری اطلاعات، مدیریت ریسک IT، تحلیل اختیارات حقیقی (Real Options)، سرمایه گذاری
فناوری اطلاعات: مجموعه ای از سخت افزار ، نرم افزار وفکرافزار است که گردش و بهره برداری از اطلاعات را امکان پذیرمی سازد.
مدیریت ریسک: مدیریت ریسک فرآیندی است که باید با شروع پروژه آغاز شده و تا تکمیل یا خاتمه پروژه ادامه یابد. به منظور حصول اطمینان از قبول ریسک های پروژه و تعیین اینکه به چه شخص یا بخشی مربوط می شود، مدیریت ریسک باید در طرح توجیهی لحاظ شود. بنابراین، تصویب طرح توجیهی توسط حامی پروژه با آگاهی از ریسکهای بیان شده و با پذیرش عواقب شکست در مدیریت مؤثر ریسک های شناخته شده انجام می شود. کاهش اثر منفی ریسک در سازمان و رسیدن به یک مبنای درست تصمیم گیری، دلایلی هستند که سازمان را وادار به اجرای روند مدیریت ریسک در سیستم های مبتنی بر IT می سازند.
اختیارات حقیقی: در تحلیل RO تئوری اختیار معاملات مالی برای دارایی های غیرمالی توسعه داده شده است و روشی برای برقراری ارتباط بین امور مالی سازمان (غالباً کمی) و برنامه ریزی استراتژیک (غالباً کیفی) می باشد. فاکتورهای کمی را می توان به صورت اعداد و رقم نشان داد، در حالیکه فاکتورهای کیفی یا قابل سنجش نیستند و یا به صورت مبهم می توان آنها را مورد سنجش قرار داد. در هر دو صورت فاکتورهای انتخاب شده لزوماً فاکتورهای درست و دقیقی نیستند. تصمیم گیرندگان هم داده های کمی و هم داده های کیفی را در تصمیماتشان دخالت میدهند و تحلیل گزینههای واقعی می تواند این انواع داده ها که با یکدیگر سازگاری ندارند را در کنار هم قرار دهد تا تصویر کاملی را برای تصمیم گیری فراهم آورد. تنها زمانی Option (اختیار و نه اجبار) اعمال می شود که پروژه کاملاً سودآور باشد. تصمیم گیرندگان می توانند انواع اختیارات را در اختیار داشته باشند تا قدرت انتخاب داشته باشند. همینطور می توانند این اختیارات را به صورت موازی یا متوالی در تصمیم گیری استفاده کنند. گسترش، کاهش، پایان و تعویق گزینههای معمول در تصمیم گیری هستند که تصمیمگیرنده می تواند آنها را اجرا کند. این تکنیک ارزشی را بدست می دهد که هیچیک از روش های NPV سنتی، نرخ بازگشت سرمایه و یا تحلیل نسبت ایجاد نمی کنند.
سرمایه گذاری: سرمایه گذاری به انگلیسی (investment) به معنی گذاشتن پول در چیزی با انتظار سود از آن است. به طور دقیق تر سرمایه گذاری تعهد پول یا سرمایه برای خرید مالی وسایل یا دارائی‌های دیگر، به منظورمنفعت برگشتهای سودمند ومفید در قالب بهره، سودسهام یا قدردانی از ارزش وسایل (منافع سرمایه) است.
۱-۱۳- جمع بندی:
در این فصل ابتدابه بیان مقدمه، مسئله تحقیق و بررسی ضرورت تحقیق پرداخته شد. سپس اهداف تحقیق و سوالات آن مطرح گردید. در ادامه جنبه های کاربردی و نوآوری تحقیق بیان شد و در نهایت قلمرو تحقیق و فرایند انجام تحقیق مورد بررسی قرار گرفت. در ادامه در فصل دوم ادبیات و پیشینه تحقیق و در فصل سوم روش تحقیق بیان می شود، در فصل چهارم به تجزیه و تحلیل اطلاعات پرداخته می شود و در فصل پنجم نتایج حاصل از انجام تحقیق بیان می شود.
yle="box-sizing: inherit; width: 1104px;" width="531">
| دانلود متن کامل این پایان نامه در سایت abisho.ir |
موضوعات: بدون موضوع
لینک ثابت
نرخ بدون ریسک
واریانس قیمت سهام
واریانس ارزش پروژه
سود دورهای سهام
جریان نقدینگی پروژه
۲-۳-۲- تفاوت روش اختیارات حقیقی با روشهای تحلیل مالی سنتی
در بیان ساختار نظری روشهای مبتنی بر نظریهی اختیارات حقیقی، لازم است که ابتدا تفاوتهایی که ما بین روشهای سنتی با روشهای مبتنی بر اختیارات حقیقی وجود دارد، توضیح داده شود.
روشهای سنتی و شاخصهایی که در این روشها مبنای تحلیلهای سرمایهگذاری قرار میگیرند دارای تعدادی مفروضات، نقطهی شروع تفاوت بنیادی روشهای سنتی با روشهای اختیارات حقیقی است.
در روشهای سنتی فرض میشود:
نرخ تنزیل ارزشهای آتی برابر با نرخ ریسک ذاتی سرمایهگذاری است.
پروژه هیچ نوع انعطافی در مواجه با شرایط ناشناخته ندارد.
نرخ تنزیل درآمدها و یا هزینههای مطمئن، همان نرخ ریسک سرمایهگذاری نامطمئن است.
مهمترین و پرکاربرد ترین روش سنتی، روش DCF است. لازم به ذکر است در برخی متون از روشNPV در نامیدن روش DCF استفاده میشود و بهتر است برای جلوگیری از اشتباه، به جای استفاده از کلمهی اختصاری NPV، در همه جا، از کلمهی اختصاری DCF در معرفی روش سنتیDCF استفاده کرد. در واقع NPV شاخصی است که مفروضات ذکر شده در بالا هویت این شاخص را تشکیل میدهند و باید بین شاخص NPV و روش DCF تفاوت مفهومی قائل شد، چه بسا در روشهای اختیارات حقیقی نیز، شاخص NPV با مفروضات برگرفته از نظریهی اختیارات، همچنان معیار اصلی در تصمیمگیری است. از اینجا به بعد برای بیان تفاوتهای روشهای سنتی و روشهای اختیارات حقیقی از روش DCF به عنوان نمایندهی روشهای سنتی، استفاده میشود.
در روش DCF، آنچه معیار تصمیمگیری در سرمایهگذاری است، مقدار NPV است، که مقدار مثبت آن به معنای مناسب بودن پروژه برای انجام سرمایهگذاری است. در این روش ارزش خالص فعلی جریانهای نقدی آتی مورد انتظار پروژه محاسبه میشود. تبدیل کردن ارزشهای آتی به ارزش فعلی با نرخ تنزیلی مناسب صورت میگیرد که این نرخ تنزیل به نرخ ریسک تعدیل شده موسوم است. این نرخ، به نحوی در نظر گرفته میشود که در آن ریسک ناشی از ذات پروژهی سرمایهگذاری انعکاس یابد و در نهایت در تحلیلها اعمال شود. هرچه ریسک سرمایهگذاری پروژه، از نگاه سرمایهگذاران بیشتر باشد، نرخ ریسک – تعدیل شده که در تنزیل مقادیر آتی و تبدیل آنها به ارزش حال استفاده میشود، بزرگتر است.
۲-۴- انواع اختیارات:
اختیارات را می توان به دو دسته ی اختیارات ساده و اختیارات مرکب طبقه بندی کرد:
۲-۴-۱- اختیارات ساده
اختیار گسترش، کوچک سازی، تعویق و تعطیلی، نمونه ای از اختیارات ساده می باشند. اغلب این اختیارات از نوع آمریکایی هستند چرا که این اختیارات در موعد سررسید و یا در هر زمان قبل تر از آن قابل اجرا می باشند. اختیار خرید به شما این حق را می دهد که در پروژه سرمایه گذاری کنید. این در حالی است که اختیارات فروش به شما اجازه می دهد تا دارایی پروژه را به فروش برسانید.
- اختیار تعطیلی
اختیار تعطیلی در هر پروژه ای وجود داشته و ویژگی های یک اختیار فروش را دارد. تصمیم مشروط در این اختیار تعطیلی پروژه است، در صورتی که بازده مورد انتظار پروژه پایین تر از ارزش فروش آن باشد، می توان تعطیلی را اعمال کرد. به عبارت دیگر تصمیم مشروط در این اختیار، تعطیلی پروژه است. بررسی این اختیار زمانی که ارزش خالص فعلی ناچیز بوده ولی احتمال زیادی برای زیان وجود دارد، ارزشمند خواهد بود (۱۹۹۶،Samis&Poulin).
- اختیار گسترش
اختیار گسترش به ویژه برای پروژه های بلند مدت ارزش قابل توجهی را می تواند در پی داشته باشد. پروژه با عدم قطعیت بالا ممکن است در ابتدا ارزش خالص فعلی ناچیز و حتی منفی داشته باشد، اما به جهت پتانسیل بالای رشد در آینده ارزش سرمایه گذاری را در زمان حال داشته باشد. بررسی اختیار گسترش در پروژه هایی با رشد بالا به خصوص زمانی که اقتصادی رو به شکوفایی است، بسیار معمول است. هزینه اعمال اختیار برای گسترش پروژه میزان سرمایه گذاری شرکت برای اجرای اختیار یعنی گسترش پروژه می باشد. این اختیار در صورتی اعمال می شود که بازدهی مورد انتظار از گسترش پروژه بیش تر از هزینه اجرای آن باشد. اختیار گسترش یکی از اختیارهای خرید است(۱۹۹۶،Samis&Poulin).
- اختیارات کوچک سازی
اختیار برای کوچک سازی در بازار رقابتی امروز بسیار مرسوم است. این اختیار در جایی ارزش دارد که متناسب با تغییر شرایط بازار، نیازمند کاهش سریع مقیاس تولید خود باشند. سازمان ها با به کارگیری استراتژی کوچک سازی می توانند خود رادر برابر شرایط نا مساعد بازار مصون کنند. اختیار برای کوچک سازی ویژگی های یک اختیار فروش را دارد، چرا که ارزش اختیاربا کاهش ارزش بازده دارایی افزایش می یابد(۱۹۹۶،Samis&Poulin).
yle="box-sizing: inherit; width: 1044.8px;" width="531">
| دانلود کامل پایان نامه در سایت pifo.ir موجود است. |
موضوعات: بدون موضوع
لینک ثابت
|
|
|
|
|
